中国中药40亿收购配方颗粒药企 花大钱买鸡肋？

　　医药网1月26日讯　日前，国家食品药品监督管理总局发布公告称，中国中药旗下公司贵州中泰生物科技有限公司血液制品不符合GMP要求，因此收回其《药品GMP证书》。企业将面临停产的窘境。

 

　　值得注意的是，中国中药因筹划重组正处于停牌阶段。1月8日，公司发布提示性公告称拟以不高于41亿元人民币收购江阴天江药业40.52%股权。据悉，该企业主要从事中药配方颗粒的生产。

 

　　不过，中国中药以高达四十亿的价格收购企业不到半数的股权，有业内人士认为并不划算。“中药配方颗粒市场规模小，市场认可度不够，效果尚待验证、口感也不好，而且没有统一的行业标准，很混乱，发展前景并不明朗”，北大纵横高级合伙人史立臣认为，这个市场目前处境尴尬，有些鸡肋。

 

　　配方颗粒市场的烦恼

 

　　1月8日，中国中药发布提示性公告称，将以不少于37亿元人民币（约46亿港元）、不高于41亿元人民币（约51亿港元）的价格，购买中药配方颗粒生产——江阴天江药业有限公司（下称天江药业）约40.52%股权。

 

　　中国中药投资者关系总监王玥在接受媒体采访时表示：“我们肯定是看好中药配方颗粒这个市场。因为我们现在的产品是以中成药为主，但是中药也分为上游和下游，公司的中药饮片销售额比较小，那中药配方颗粒可以作为饮片的一个补充，来完善我们的产业链。”

 

　　资料显示，中药配方颗粒是由单味中药饮片经提取浓缩制成的、供中医临床配方用的颗粒。国内以前称单味中药浓缩颗粒剂，商品名及民间称呼还有免煎中药饮片、新饮片、精制饮片、饮料型饮片、科学中药等。

 

　　在国内，中药配方颗粒市场并不成熟，目前仍然处在试点阶段。全国仅有6家企业获得试点生产企业的资质。这6家中药企业为华润三九、天江药业、红日药业旗下北京康仁堂药业、培力（南宁）药业、四川新绿色药业以及广东一方药业。

 

　　而天江药业在这几家药企中处于行业龙头地位。有媒体称其市场占有率达到50%以上。与此同时，广东一方药业也是天江药业的全资子公司。

 

　　据《21世纪经济报道》称，注册资本为人民币9456万元的天江药业，目前估值高达92-102亿元。而上海家化近日发布公告称，拟向中国中药出售其所持有的天江药业23.8378%的股权，初步测算，这将为上海家化带来16-18亿的利润和22-24亿元的投资活动现金流入。按其3724万元的投资成本计算，收益高达60倍。

 

　　不过，一个远未成熟的市场总是存在两个极端：有可能潜力巨大，不可估量；也有可能仅仅是存在于想象中，发展前景并不明晰。

 

　　北大纵横高级医药合伙人史立臣便认为，就目前来看，花费巨资收购一家企业不足一半的股权并不划算。“40多亿都可以买下一家公司，整个行业目前也没有多大的收入”。据其介绍，中药配方颗粒市场规模小，市场认可度不够，而且没有统一的行业标准，发展前景并不明朗。

 

　　无独有偶，有业内人士指出，实际上，由于中药配方颗粒一直处于试生产阶段，而不同企业间缺乏统一的生产工艺和质量标准，严重影响了中药配方颗粒的推广和应用。近些年，配方颗粒行业虽然年复合增速达到五成，但总收入不过四五十亿元左右。